来源：金融时报

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会7月1日联合发布的数据显示，今年6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，较上月微降0.1个百分点。纵览数据，50%的临界点指数尽管较4月、5月份的50.1%稍有回落，但却连续4个月站在荣枯线之上，制造业行业扩张态势仍在延续。

传统行业加快转型

制造业总体趋稳

“6月份，制造业采购经理指数为50.0%，位于临界点，总体来看，仍呈现生产平稳、结构进一步优化的特征。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析认为，“稳”字可体现在三个方面：一是生产稳中有升，生产指数已连续两个月回升；二是高技术制造业、装备制造业增长加快，高技术制造业和装备制造业PMI均比上月有所上升。其中，计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、通用设备制造业、电气机械器材制造业等行业PMI连续处于扩张区间；三是一些产能过剩的传统行业PMI明显回落。其中，高耗能行业PMI已连续两个月大幅回落，尤其是黑色金属冶炼及压延加工业PMI为45.6%，比上月下降2.4个百分点，去产能效果进一步显现。

在国务院发展研究中心研究员张立群看来，6月份，PMI指数继续小幅回落，表明经济运行仍存在下行压力，但指数处于50%这一临界点，表明经济总体趋稳态势尚未改变。

进入二季度以来，装备制造业、高技术产业加快发展，PMI指数高于制造业整体平均水平。与之形成鲜明对比的是，传统的产能过剩行业、高耗能行业PMI指数持续下降。以6月份数据为例，高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.3%和51.1%，均比上月上升0.5个百分点，高于制造业总体1.3个和1.1个百分点。而6月份高耗能行业PMI为48.2%，比上月下降0.9个百分点，连续两个月大幅回落，反映出传统行业加快调整转型，高技术产业和高端制造业加快发展的良好势头。

不过，目前，国内外市场需求偏弱的客观现状仍是影响实体经济持续发力的重要因素。赵庆河认为，受世界经济增长疲软、美国加息预期、欧美等国家贸易保护措施、英国脱欧等因素影响，近期制造业外贸走势偏弱。“新出口订单指数为49.6%，连续3个月回落；进口指数为49.1%，比上月下降0.5个百分点，连续3个月位于临界点以下。”赵庆河称。

非制造业扩张步伐

有所加快

7月1日，国家统计局发布的数据还显示，6月份，中国非制造业商务活动指数为53.7%，比上月上升0.6个百分点，连续两个月小幅回落后明显回升。“业务活动预期指数为58.6%，比上月上升0.8个百分点，表明非制造业扩张步伐有所加快，企业对市场预期较为乐观。”赵庆河表示。

当前，我国经济正处于新旧动能转换的关键时期，产业结构由原来的工业主导向服务业主导转变的趋势更加明确。在分项数据中，服务业的稳定增长成为非制造业PMI积极向好的有利支撑。

数据显示，服务业总体稳中有进。6月份，商务活动指数为52.2%，与上年同期基本持平，比上月上升0.2个百分点，业务总量增速有所加快。销售价格指数为50.4%，比上月上升0.9个百分点，今年以来首次升至临界点以上，表明服务业销售价格总体水平有所上升，尤其是零售、航空运输、互联网软件、房地产等行业销售价格水平上升较为明显。企业业务活动预期指数为57.7%，比上月上升0.5个百分点，表明服务业市场信心比较稳定。

“当前，经济稳定运行的可持续性在增强，基础建设投资作为‘补短板’的重要内容有望在下半年继续发力，服务业将保持稳定运行，企业生存环境有所改善。”一位多年从事宏观经济研究的业内专家对记者说。

三季度工业生产保持稳定

存在一定有利条件

尽管扩张态势延续，但50.0%的“荣枯分水岭”仍引起了业界对于三季度中国经济走势的担忧。“6月制造业PMI环比回落至50.0%，说明一季度国内需求复苏对经济的拉动作用即将结束。下半年受外部环境不确定性上升、内部供给侧改革等多重因素影响，GDP增速或将呈现稳步回落的趋势。”招商银行报告显示，供给侧改革对制造业的影响逐步明显，但内外需求的持续回落，不利于经济稳定增长。

不过，在大多数专家看来，中国经济发展总体依然稳健，整体表现不会太差。

中国银行最新发布的《2016年三季度中国经济金融展望报告》指出，三季度，工业生产保持稳定存在一定的有利条件：一是基础设施投资仍将保持较快增长，将对工业生产提供有力支撑，房地产市场回暖的拉动作用仍然存在。二是企业去库存加快，有利于企业未来产能的释放和生产的增加。三是工业品价格降幅有望进一步收窄，降税减费措施的效果也将逐步显现，有利于企业经营效益保持稳定。同时，新兴产业仍会加快成长，政策支持下高技术行业和高端装备制造业将保持较快增长。

“综合来看，传统产业转型升级和新兴产业培育需要时间，稳增长政策仍是工业生产保持稳定的关键，预计三季度工业增加值增速在6%左右，与二季度持平。”上述报告认为。